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6、有能力吸纳证券市场开放带来的影响。支持证券公司、基金公司等参与外汇市场对于外汇管理局在进一步推动改革开放方面的政策取向，王春英表示，外汇管理会继续平衡好推改革与防风险的关系，服务国家全面开放新格局，维护国家经济金融安全。她认为，要继续促进跨境贸易和投资便利化。首先，进一步支持贸易方式创新，优化外汇管理政策。提升外商投资企业资金汇兑的便利性，支持有条件、有能力的中国企业开展真实合规的对外投资。其次，在稳妥有序推进资本项目开放中，改革合格机构投资者制度，简化准入管理，扩大投资范围，也就是改革QFII和RQFII制度。

合同终于签订了，六周以后，De Taeye应邀来到谷歌山景城总部参观。在所有人的职业生涯里，大概没有人有比这更悲惨的经历了：他亲眼看到了功能接近完备的Ground Truth。更糟糕的是，按照Google和Tele Atlas的合同，收费单位不是地图数据量而是使用次数，不过Google没有“义务”使用这些数据。John同时故作轻松地告诉他：“我们打算在三天内，把Ground Truth的能力应用到Google Maps和Google Earth在全世界的服务里。”

腾讯音乐娱乐集团表示，公司进一步巩固了宣发能力。细数下来，腾讯音乐娱乐集团在宣发上有三个大事件，一是发行周杰伦单曲《说好不哭》，二是发行TaySwift新专辑《Lover》同名主打歌，三是为TFBOYS六周年演唱会提供现场直播。毫无疑问的是，《说好不哭》是腾讯音乐娱乐集团大作。这首歌9月16日晚上11：00在腾讯音乐娱乐集团QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐三个音乐平台上线，25分钟后总销售量超229万张，销售额突破680万元；不到24小时，《说好不哭》销售额突破2000万元，成为QQ音乐平台历史销售额最高的数字单曲。

上交所认为，公司年度业绩是投资者关注的重大事项，可能对公司股价及投资者决策产生重大影响。公司前期披露2017年预计盈利，但实际业绩与业绩预告相比发生盈亏方向重大变化，特别是因实际业绩亏损，导致公司股票被实施退市风险警示，严重影响了投资者的预期，可能对投资者投资决策产生严重误导。此外，公司也未及时对业绩预告进行更正，迟至2018年4月11日才发布业绩更正公告，距年报披露不到两周，更正信息披露严重滞后。

图11：过去十年A股上证指数vs 70年代美股道琼斯指数（右轴）资料来源：Bloomberg，天风证券研究所3.1 过去十年A股估值可参照美股70年代经济滞胀的“胀”作用在股票的估值水平上。1973年的石油危机给美国带来了高油价和输入性通胀，抬高了美国无风险利率水平，压低了美股估值，标普500静态PE从1970年的15倍左右下降到1980年的7倍左右。过去10年，中国“胀”在了房子，房地产近乎没有回撤的高收益抑制了资金对股市的偏好，过去十年A股的估值水平两上两下，2009年和2015年分别冲到35倍以上和25倍以上，但多数时候都处在20倍以下的估值消化期。

在这之前，梅姐已经给John打过电话了。梅姐告诉John，组织架构将有大的调整，Udi Manber的地位更加巩固，而梅姐相对边缘化。“John，以前我只花了5%的精力在Geo团队，现在，我希望花上100%。我希望你留下来，我希望我们可以和睦相处。